Les origines de l'Assateague repose sur une légende, dans laquelle un navire espagnol contenant des chevaux de la race Barbe, se serait échoué au large de l'Île Assateague.

Environ 18 chevaux auraient rejoint les rives de l'Île Assateague à la nage.

La légende, bien que populaire est probablement fausse, toutefois aucune étude ne prouve le contraire.

En tout état de cause, les registres des insulaires indiquent, sans aucune équivoque, qu'en 1631, les colons utilisaient, malgré leur rareté, les quelques chevaux présents sur l'Île Assateague.

L'Assateague et le Chincoteague, constitue une seule et même race de chevaux, qui se différencie par la nature de la condition d'élevage et du lieu de vie.

L'Assateague vit toute l'année sur l'île du même nom à l'état sauvage. Pour réduire le nombre de chevaux sur l'Île Assateague, environ 150 sont rassemblés le dernier mercredi de juillet, lors d'une fête annuelle.

Ces chevaux nagent à travers le canal Assateague jusqu'à l'Île Chincoteague, où une vente aux enchères a lieu. C'est ainsi que son nom se transforme en Chincoteague.

Après la vente, les chevaux invendus retournent quelques jours plus tard sur l'Île Assateague.

Cette technique de gestion réduit l'impact des chevaux sur leur environnement naturel et contribue à fournir une ressource durable aux générations futures.

Considéré comme rare et vulnérable, le cheptel de l'Assateague est d'environ 300 individus sur l'Île Assateague, dont une partie est vendue chaque année. La gestion de la race est assurée par l'« Association Nationale des Poneys de Chincoteague ».