Sans doute issu de l'ancien cheval oriental d'Asie centrale, le Karacabey a été développé en 1924, lors de la réorganisation de l'élevage dans le pays et la création du Haras National du même nom dans l'ouest de l'Anatolie. Il va être créé à partir d'une souche arabe locale. En 1943, la race compte plus de 500 individus, mais les importations de chevaux venant de France et de l'Allemagne vont amorcer le déclin du Karacabey, au moment même où ses qualités de sauteurs sont reconnues.

Comme beaucoup d'autres races, la généralisation de la mécanisation va porter le coup de grâce. Ainsi en 1979, l'élevage de la race est officiellement stoppé et les individus restant vont être éparpillés lors de ventes aux enchères publiques en 1980. Les acquéreurs vont les croiser et le Karacabey à l'état pur va totalement disparaître. Lors de l'essor du cheval de sport, l'arrêt de l'élevage du Karacabey va être vivement regretté, mais malgré toutes les recherches, il a fallu se rendre à l'évidence que la race avait totalement et définitivement disparue dans les années 1990.